美国夏季页岩油产量或创新高 OPEC计划将受打击
美国夏季页岩油产量或创新高 OPEC计划将受打击
来源: 华尔街见闻 发布时间: 2017-07-18 07:45

OPEC的“惊天阳谋”是制造现货升水来拖垮未来的页岩油产投资,但结果很可能是页岩油趁机长期占OPEC的便宜。

据美国官方统计,美国页岩油产将在7、8两月连创历史新高。更可怕的是,按照高盛的分析逻辑,在OPEC联合俄罗斯减产以抬升油价、缓解财政压力的背景下,页岩油可能在未来10年保持增产,生产的均衡价格却降至OPEC主力军的低位水平。

美国能源信息署EIA在周一发布的钻探活动报告显示,巴肯油田(Bakken)和二叠纪盆地(Permian Basin)等主力产区“再立新功”,产油活动增加将推涨7月的页岩油产环比上涨11.7万桶/日,达到547.2万桶/日的历史新高。

这一预期基本符合6月报告,当时预计7月的产量为547.5万桶/日,首次超过2015年3月时的峰值546万桶/日。最新报告还预计,8月的页岩油产再涨11.3万桶/日,站上新高558.5万桶/日。

高盛大宗商品团队也在每周石油钻机报告中持相同观点,假设美国当前石油钻井机数的涨势不变,美国油产将从去年四季度到今年底间增长84万桶/日,主力军为巴肯、二叠纪盆地和鹰滩油田(Eagle Ford)等页岩油产区,比上周研报的预测上调0.5万桶/日。

预计到2020年时,美国页岩油将保持年均增产80万桶/日,年均生产力增速高达3%至10%。在2021到2025年间的增速小幅放缓,但也达到年均增产70万桶/日,并在十年后达到产量峰值。

高盛预计,美油WTI若跌破45美元/桶,可能成为美国页岩油产出的增长拐点。但从过去九年的趋势来看,页岩油开采技术的提升较快,能达到抑制成本的效果,也有效降低了生产的均衡油价。从全球油产的成本曲线推断,页岩油均衡价格将继续下降,甚至可能接近沙特、伊朗和伊拉克等OPEC对手国的地位水平。

加上OPEC剩余产能的支撑,全球油产供给还走在短端周期的上升通道,尽管接近顶部位带来增速明显放缓。唯一可以抗衡页岩油产的法宝,就是令油价在更长时间保持低位,但这会加大OPEC和俄罗斯的财政压力,也对沙特阿美明年IPO上市的估值不利。

因此,从未来十年来看,美国页岩油似乎站在不败的制高点,利用的恰恰是OPEC减产推高油价的策略。

华尔街见闻曾提到,OPEC的“惊天阳谋”是制造现货升水来拖垮未来的页岩油产投资,但结果很可能是页岩油趁机长期占OPEC的便宜。

不过花旗借此下调今明两年的油价预期,加入了高盛、法兴、摩根大通和摩根士丹利等主要投行的阵营,下调今年底的WTI和布伦特目标价至52.50美元/桶和55.50美元/桶,预期下调7美元。下调明年WTI目标价至50美元/桶,预期下调7美元;下调明年布伦特目标价至54美元/桶,预期下调6美元。

周一油价收跌1%,扭转了上周累涨5.2%的趋势。WTI 8月原油期货收跌0.52美元,跌幅1.10%,报46.02美元/桶。布伦特9月原油期货收跌0.49美元,跌幅1.00%,报48.42美元/桶。


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